20世纪70年代中期以后,随着日本经济高速增长的终结,企业经营战略也在不断转变,同时股票市场也不断发展,日本的融资方式也同步发生着很大变化,从以银行融资为主转变为证券融资、间接融资和内部融资等三种方式并重。
当然,主银行体制与相关公司是一种动态的监督关系,对于经营状况较好的企业,相关控制几乎毫无作用,但对于出现财务危机的企业,控制权常常会落入主银行手中。所以,主银行体制融合了银行与企业、企业与企业,以及银行与监管机构之间的相互关系。
日本的主银行制度包括三个相互补充的部分:(1)银行与企业建立关系型契约: (2)银行之间形成相互委托监管的特殊关系;(3)监管当局采取一整套特别的监管手段,如市场准人管制、“金融约束”。
企业主要是依赖外部融资,而在外部融资中,银行融资的比例一直在40%左右,股票和债券等证券融资的比重却呈下降趋势,企业逐渐形成了以银行贷款为主的融资方式。这主要是因为当时日本企业过热的投资引起大量的投资需求增长,同时日本证券市场发展的不完善和不发达使得企业通过证券市场融资比较困难。这两者之差只能靠银行贷款来弥补。
银行主导型融资是指以银行为中介的间接融资作为企业外部资本主要来源的一种融资方式,即所谓的关系型融资。在这种融资方式中,银行是非金融企业外部资金的主要提供者,并且扮演着对公司进行外部监控的角色,企业和银行之间具有密切的关系,银行在很大程度上具有证券市场的一系列功能,这与日、德欠发达的证券市场有一定的关系。
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